调整再所难免，上升则势不可挡 - 中金在线访谈

调整再所难免，上升则势不可挡

2006年01月10日 10:07 中金在线

　　大盘延续上周连续三日上涨的惯性，四连阳的态势已经跃然盘面。回首过去，自05年6月6日市场创出998点以来，每一波的反弹过程中，当市场量能突破一定的量之后，都不可避免地在接下来的运行中迎来一定的调整。不管如何，市场一旦突破一定的量比如200亿往往就是短期的一个危险信号。投资者往往就是要开始小心的时候了。今天我们请来了鼎财顾问群来跟我们分享他们最新的研究成果。鼎财顾问群一直以高屋建瓴的战略眼光从业经验十二年之久，一直致力于打造国内财经的第一品牌。已多次坐客我们中金在线的访谈栏目，受到投资者的热烈关注。

　　鼎财顾问群：大家好呀，新年伊始，很高兴与大家再一次的相会在这个平台上，谢谢主持人谢谢关注我们的各方认识，希望广大的投资者在新的一年更多地关注我们以期获得更多的机会。
中金在线访谈：谢谢你们对栏目的一直支持，近四个交易日大盘连续强势上扬，但这四根阳线的实体有不断缩短的趋势，近两日盘中出现了较为明显的震荡，对于大盘近日的压力之你是怎么看待的呢？

　　鼎财顾问群：我们认为大盘越是接近前期高点则压力相对越大。不出意外市场将出现真正的动荡，投资者切勿盲目乐观，股指有回抽考验5天线的可能，操作上保持应有的谨慎。综合日线和周线的阻力、支撑位分析，本周上档初级阻力位在1235点附近，强阻力位在1250点附近，初级支撑在1185点，强支撑在1170点。大盘需要经过调整之后才有进一步向上拓展空间的动力。

　　中金在线访谈：结合近期市场的走势你请你跟我们分析一下你对近期市场运行特征好吗？
　　鼎财顾问群：好的，首先我们先来看一下近期市场的主要表现：首先航空、港口、电力设备、机械设备、银行、医药等行业绩优股票以及资源类、股改复牌股票和3G概念股票这周走势强劲，涨幅居前比较多，整个市场基本上是普涨局面。值得注意的是已经实施股改的G股，虽然有些排名在前，但只是少数G股排名在前， G股在新综指推出后表现并未强于大盘也在预期当中。随着行情得展开，更多关注3G概念股票和资源类股票，3G概念启动在即，其相关概念得核心股票已经开始有所表现，而对于资源类得股票，资源类股票创新高的增加比较多，一个是占有资源，一个是资源价格上涨受益公司，例如有色金属中的黄金、钨、锌的相关股票创新高、代表有山东黄金、中金黄金、厦门钨业、驰宏锌锗等，而盐湖钾肥、西藏矿业也是属于直接拥有资源的股票，再者如供水股票有合加资源、首创股份、南海发展等受益资源涨价的股票创新高。对于资源类股票，随着经济依然发展，资源供应已经非常紧缺，资源类股票应该是一个长期投资方向，是值得关注的板块。
从跌幅榜看，三类股票排在跌幅榜里面，一个是G股，一个是ST股，再者是商业类股票.G股是前期比较强势，在新综指推出后部分G股出现调整；对于ST股，分化一直比较严重，也比较缺乏操作性；值得注意得是商业，在春节前销售旺季的预期下反而有些股票在大盘强势中下跌，有Ｇ综超、银座股份、友谊股份、大商股份、王府井等业绩好的商业股下跌，如果商业股回调到位，反倒比较好介入机会。
对于目前一直处于弱势的新能源，没有股票再创新高，短线回调后依然存在机会。

　　中金在线访谈：中小企业板块指数随主板一同实现新年开门红，并且再创设立以来新高，但是中小企业板块本轮行情表现不如主板，这个是为什么呢？

　　鼎财顾问群：我们认为这个与近期深交所总经理张育军公开表示的：深交所力争今年2月底实现股改公司市值过半，年底基本完成股权分置改革目标有关。尽管未明确表示2月底是新股IPO的启动日期，但他的这种提法意味深长。另外，深交所前期发布的《关于做好中小企业板上市公司2005年年度报告工作的通知》中也明确指出，今年1月1日至4月30日期间新上市的公司，如在上市公告书中未披露2005年度财务资料，应于2006年4月30日前披露2005年报。这一说明也预示了在第二季度中小企业板块存在新股率先上市的可能性。我们认为，今年3月，深圳可能率先发行全流通股票，而首只IPO新股肯定来自中小企业板块。尽管如此，由于目前离三月份还有一定的时间，板块短期内仍会有一定的上升空间。

　　中金在线访谈：新年伊始，股票市场出现持续飙升大涨的局面的同时权证市场却量能萎缩，交投较前期也清淡了不少，权证品种不再成为留驻短线资金的“伊甸园”了，在上周的操作中你对权证的操作给出了中肯的理由以及操作的建议。

　　鼎财顾问群：综合了前期市场的考虑我们维持上次的观点不变，权证的“翘翘板”作用仅仅体现为：当股票市场回调，投机资金短期回流到权证的规律，一旦股市调整结束再度走强之时，权证品种均会出现迅速回落调整的现象。
　　由于所有七个权证出现齐涨共跌的“怪象”，所以我们认为目前主导权证价格走势的资金仍是短期游资为主，否则的话，理性的投资结果必然造成认购和认沽权证相背离的态势，武钢JTB1和武钢JTP1价格波动方向步调一致就很能说明问题。
　　我们在权证中长期实战操作策略中提到，“宝钢JTB1的投资投机价值最低，因为其存续期和内在价值都是最少，隐含波动率有进一步下降趋势，我们认为短期内(近一周)，宝钢JTB1、武钢JTB1和鞍钢JTC1的合理隐含波动率应分别是110%，95%和150%，对应的合理价格分别是：1.327元、0.890元和2.192元”。也就是目前这三个认购权证均不具备投资及投机价值”。我们仍然维持这一观点不变。
　　建议投资者短期内(近一周)对机场JTP1、武钢JTP1、钢钒PGP1和万科HRP1分别采取如下操作策略：A、机场JTP1：1.76元以下可坚决买入，1.80元以上持短线投机思路；B、武钢JTP1：目前价格可继续关注，跌破0.99元可坚决买入，高于1.13元则坚决不参与，1—1.09元区间应积极投机，风险不大(本周投资者若按照该操作建议操作的话，理论最大盈利率能达到9.75%！)；C、钢钒PGP1：2.28元以上坚决不参与，跌破2元可坚决大胆买入，做中线投机，目前价格区间谨慎参与，波段操作空间不大； D、万科HRP1：目前不适合参与，投资投机价值均不大。

　　中金在线访谈：2006年开年的这几个交易日以来，市场对新的一年充满了憧憬与希望，各路大军纷纷进场，各股票板块轮番火爆。大盘在短短的四个交易日之内，就连拉四根中阳线，春风频频吹拂，近期调整的机会大吗？对此你是如何看待的呢？
　　鼎财顾问群：我们自去年12月份至今连续五周看多，并且大盘在加速上升过程中突破了近期上升通道的上轨且形成了强势格局，但由于短线上涨过快，虽然仍可上冲，但技术上5日均线乖离进一步加大，近期上升通道的上轨必然有一个回抽，在时间上也面临“时间之窗”的考验，所以，我们预计会出现短线调整。但尽管可能会出现比较明显的震荡，股指却不会出现大幅下跌。而且，由于春节长假的日益临近，节前大盘即使有望继续展开春季攻势，主力操作的力度也不会特别大。
　　总体而言，整个2006年的元月份将是一个震荡整理，夯实基础的时期。
　　但随着股改的不断深入，股改公司数量的不断增加，未来G股做为一个大板块仍是值得关注的。近期管理层先前提出的加速股改得措施正在大力推进之中，2005年底前股改明显得到了提速。可以预期：由于管理层的大力促进以及政策推动，股改已经成为了上市公司必然的选择，各路机构和投资者在进行包括重组等很多市场行为时，都会考虑股改的因素。所有这些，使得包括G股和准G股在内的股改股，在未来相当长一段时期内都蕴含着丰富的市场机会——本周许多复牌的G股和准G股都有较大的涨幅，许多开盘即填满权。
　　着眼整个2006年的中长线，我们认为未来市场的价值中枢基本能够保持逐步震荡向上的态势。从产业发展的角度出发，未来市场的行情的机会不是在总量上而是仍然来自于结构上、交易制度创新和品种创新上的机会。
　　2006年市场的机会可能会体现在以下几方面：
　　１、产业结构的调整所带来的巨大机会；
　　２、新能源、节能环保、循环经济因为国家产业政策的推动，将成为最受关注的和具有巨大投资潜力的板块；
　　３、因币值上升，将导致一部分上市公司估值提高；
　　４、股改之后，特别是公司法、政策法的修订实施，将给企业并购带来现实可能性，重组并购板块表现将如火如荼；
　　５、小盘公司尤其是中小板块中的许多质地优良的公司，其成长性将因为各种因素得到体现，可能成为黑马频出的重要板块；
　　６、那就是随着信息技术的日趋成熟和关键技术的突破，加上国家政策的推动以及巨大的市场需求，数字电视、3G为代表的信息技术股将充满机会。
　　７、权证等新的金融衍生品种将逐步增多，交易量不断增大，必将成为市场的重要投资工具。
　　从中短线操作上来看，近日将面临震荡调整，但总体仍然属于相对安全的时期，各路游资会相对活跃。新经济产业类个股将成为增量资金全面关注的主流板块，包括数字电视、3G、新能源、节能环保、循环经济等多个板块近期形成轮番活跃。所以，投资者在着力关注主力资金对中长线机会的布局，并选择自己的中长线品种同时，还可以关注科技股、低价超跌类个股、小市值的个股，特别是我们德鼎反复提到的“概念交集多的”品种——这一类个股，在许多时候都能得到热钱的关注，引发投资者的想象，获利机会多多！

　　中金在线访谈：非常感谢鼎财顾问群此番的投资策略的建议，大盘在加速上升过程中突破了近期上升通道的上轨必然有一个回抽的过程，但是未来市场的价值中枢基本是能够保持逐步震荡向上的态势。未来市场的行情的机会仍然来自于结构上、交易制度创新和品种创新上的机会。本期的访谈栏目且暂告一个段落，谢谢大家的支持，中金在线名家访谈我们下次节目再见。
　　
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