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一周市场回顾及热点展望
2005年09月03日 10:53 中金在线
李江
李江： 97年研究生毕业后从事证券研究，对中国证券市场的内涵、资讯服务有着深刻、精湛的认识和理解。现任银华投资资讯有限公司副总经理、分析部经理。
引言：感谢大家近期对中金在线名家访谈的关注和支持，欢迎再次来到访谈的特设栏目“本周市场回顾及热点前瞻”，让我们与嘉宾一起，用他们的智慧来丰富我们的智慧。今天我们请来的嘉宾是银华投资的经理李江先生。
本周市场回顾
主持人：李江先生你好，很高兴再次邀请你到我们的周末访谈室，在前几期的周末特别栏目中你对于大盘以及下周的准确预测广受好评。首先让我们先简单的回顾一下本周市场的基本情况。
李江：好的，本周实际运行沪指震荡区间是1140点－1188点，走势与预测基本相符。本周象乐凯胶片等股票走出大幅上涨走势，众多的ST类股票由于存在着重组机会，在本周也维持强势，调整后再次大幅上涨；而大量持有民生银行法人股的岁宝热电更是连续飙升，从5.30元启动到本周最高点9.12元，涨幅超过70％，成为股权分置改革的大赢家。
主持人：从第一批股权分置改革试点的三一重工、金牛能源、清华同方、紫江企业开始，到目前为止已有45个上市公司通过了股改方案。你曾提过说本轮行情是从2005年6月8日开始一直延续到现在，并且还会进一步向上发展。请跟我们说说你是如何看待本轮行情行情的，本轮的主心骨又是以什么为主呢？
李江：是的，我认为本轮行情的主旋律还是围绕股权分置改革，热点则围绕股权分置改革展开。
近日岁宝热电、新希望、华资实业和东方集团等个股表现非常强劲；上星期ST板块加速股改的预期，多数ST个股连续张停，始终围绕“股改受益”这一核心主线展开。或许从行业和板块无法把这类个股作出统一的划分，但这些表现突出的个股存在一大共性：持有大量其它上市公司的非流通股，一旦股改全面铺开这些公司的投资收益将大幅提升。这批个股的启动应该理解为股改行情的不断深化。我们预计，未来围绕股改主题的淘金热潮还将延续下去。
8月18日《上海证券报》报道，上海市国资委、金融办等有关部门的努力下，上海上市公司股改工作即将全面展开，最快在下周将有不少于10家本地公司集中推出改革方案。上海本地股从8月10日开始纷纷飙升，一直延续到现在。其中，轮胎橡胶最高涨幅达147.85%，截止9月2日上海本地股平均涨幅已超过40%。
下周市场展望
主持人：在对本周情况作了一个基本的分析后，让我们来看看下一周李江先生对于整个大盘是怎么看得呢？
李江：对于大盘的观点我认为主要还是以震荡上扬为主,行情相对较为乐观。波动区间在1175点——1250点之间，其中，股指在1175点附近是相对安全区域，可逢低吸纳，而上攻至1250点附近则应适当减仓，规避风险。
主持人：关注李江先生的朋友肯定都知道，在其分析中对于大盘的整个点位他们估计一个区间，今天李江先生还是保持了本身的一贯风格，认为下一周的波动区间在1175点----1250点，确定1175点附近是大盘的安全区域，这样的结论是基于哪些因素得出来的呢？
李江：主要是考虑了下面的几个要素：
1、1175点区域是大盘自8月19日开始的箱体调整的箱顶位置，本周四市场放出150多亿的成交量向上突破,周五继续放量向上,显示这一点位的突破有效,后市即使回抽,在此将遇到强大支撑。
2、1175点区域是8月中旬(11日——17日)大盘连续5天平台整理的箱体下沿位置，在此区域，市场每天的成交量都在150亿以上，因此，这一位置不论是作为支撑还是阻力，其作用都是十分强大的，而目前大盘已有效突破这一前期阻力，并变成了较有力的支撑，因此大盘后市即使出现调整，也较难以跌破这一坚实支撑。
3、从周K线来看，大盘的5周均线正以每周20点的速度向上移动，周五收盘后5周均线位于1161点，下周将上移至1175点——1180点区域，对股指构成较强的支撑。
综上我们认为，1175点区域将对本周大盘的运行构成较强的支撑，投资者可在这一区域增加仓位比重，大胆吸纳个股。
主持人：认为1250点附近可适当减仓，规避风险又是怎么考虑的呢？
李江：从日线上来看的，大盘本周须要面对的第一道压力就是年线，而目前年线的位置在1225点，考虑到近日逐渐放大的成交量情况，年线将难以成为本周大盘上行的真正阻力，大盘极有可能冲破年线，向1250点附近运行。从周线来看，目前60周均线位于1251点，该均线对大盘的压力也是显而易见的。
因此，我们确认1250点区域将成为本周大盘的风险区域。
下周重点关注板块
主持人：那么下一周市场我们需要关注哪些板块呢？
李江：我认为最主要的是关注新能源概念股以及外资并购题材股。
主持人：为什么呢？
李江：让我们先来看看新能源概念股，发展循环经济，新能源题材的股票展现出广阔发展空间。
市场在京都议定书影响下 ，新能源概念一飞冲天。2005年下半年国家宏观经济政策没有大的调整，经济增速继续保持快速增长，能源供应依然处于紧张状况。寻找新的能源供应为新能源产业发展拓展出极为广阔的发展空间。
在这样的背景下，推动循环经济的发展受到最高管理当局的重视，成为社会和经济可持续发展的一项基本国策，得到政策大力扶持。
就外资题材的题材而言我认为外资并购本身就是黑马的温床，怎么说呢？商务部数据显示，2004年中国实际利用外资606.3亿美元，历史性地突破了600亿美元，对外直接投资同比增长27%达36.2亿美元。在此大背景下，2005年中国企业的国际化步伐开始加快，而上市公司作为中国经济最活跃的元素之一，以并购方式进行的内、外活动更是引人注目。
人民币升值启动和股改的全面铺开，正加倍吸引着外资的眼球。特别是证券市场上的上市公司，其外资并购题材更是层出不穷，首例外资并购上市公司案是三星康宁正式掌控赛格三星；柯达也通过技术及资金入股获得乐凯胶片13%股权等都成为市场谈论的热点。而银行业由于其特殊性更是成为国际资本大鳄关注的焦点，美国新桥最终入主深发展；而花旗却顺利地成功参股浦发银行等等，无不显示出外资对于中国企业并购的浓厚兴趣。
近期国际著名的波士顿管理公司指出，在中国发生的并购额今后将以每年70%的速度增长，未来有望成为亚洲第三大并购市场，而我国众多上市公司都已具备优秀的潜质，因此2005年下半年外资并购还会继续升温，并购重组的个股行情值得期待。
操作的策略及注意点
主持人：市场震荡上扬，行情积极乐观，活跃板块曾出不穷，那么投资者在下一周的操作中需要注意些什么呢？操作的过程中要如何介入？
李江：从我个人的角度来说我是建议投资者以买入和持有为主，仓位比例可以达到五成左右。但是下周大盘将难以维持本周的成交量水平，投资者必须提防大盘冲高回落，同时大盘运行至1230点以上时，投资者可逐步降低手中的仓位。
主持人：最后你认为还需要注意些什么呢？
李江：大家应该明确的是股权分置改革是中国股市成立以来最大规模的变革，关系到金融市场的稳定，具有“只许成功不许失败”的战略意义。可以预料，未来较长的一段时间内，热点依然还会集中在股权分置改革的受益品种之中。对于那些实实在在受到股权分置改革利好的企业，受到市场的青睐或许只是时间问题。
股权分置改革的实质是非流通股东向流通股东支付对价获得流通权，这一过程产生的客观结果是一个10倍市盈率的品种在对价自然除权后，市盈率降低到不足八倍，而每股净资产并不发生任何变化。目前A股市场的浮动市盈率在17倍左右，如果绝大部分企业的股改对价方案能够维持在30%左右的水平，通过股权分置改革，市场的浮动市盈率将降低到13倍左右的水平。受益最大的是那些业绩优秀且成长性良好，目前市盈率维持在10倍左右的蓝筹品种。这一题材目前并未被市场挖掘(韶钢松山中报披露：净资产6.43元/股、收益0.45元/股、动态市盈率6.89倍)，而市场能否最终走强绝对离不开蓝筹股的表现。
主持人：让我们再次感谢李绛先生对于下一周的市场的大盘的总体情况、关注的热点、操作的策略等方面所作的精彩的介绍，重金在线名家访谈，今天的一周市场回顾及热点展望就先谈到此，如果你有什么疑问或者就你所关注的问题可来信致yuhm@ecai.net.cn 我们将在第一时间内邀请相关的人士给与答复。
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