| |
中金访谈：一周市场回顾及热点前瞻
2005年08月27日 15:17 中金在线
李宁
李 宁，上海益邦投资咨询公司副总经理，金融学硕士，主修《证券市场监管》，有丰富的证券从业经验，先后就职于《上海上证吉龙投资咨询公司》、《上海世基投资顾问有限公司》、《上海万望投资咨询公司》、《新时代证券公司》、在国内权威刊物上发表过大量的文章，先后辅导了大批的机构和个人投资者，积累了操作私募基金的经验，是上海投资咨询业最著名的优秀投资分析师之一。
大家周末好，欢迎再次进入我们的周末访谈室，本周我们请来的嘉宾是上海益邦投资咨询公司副总经理，在国内权威刊物上发表过大量的文章，先后辅导了大批的机构和个人投资者，积累了操作私募基金的经验，是上海投资咨询业最著名的优秀投资分析师之一。您好李宁先生，很高兴今天能请到您参与到我们的访谈室，今天我们将主要围绕本周市场运行的一个基本的特征，市场的表现以及下一周我们要注意些什么？要重点关注什么板块，投资在此过程中要注意些什么？
一周市场回眸
主持人：好的，让我们先来回顾一下本周市场的一个特征
李宁：可以说这一周的股指是在震荡整理之中慢慢向上推进的，是前期的上涨之后股指的一个在技术指标上的调整。本周结束了之后，市场的K线组合再次形成了上攻的形态。但与前期相比，本周有所不同的是成交量方面呈现了一个递减萎缩的趋势，这是前期场内资金至目前为止还没有出现大规模流出的体现，也就是缩量普涨能出现的真正原因。这说明场内投资者的持股信心得到了一定的恢复。
本周市场节奏是以：大盘蓝筹股为主线，短线热点炒作为辅线的两条线展开。大盘蓝筹股主要围绕银行板块和石化板块展开，在石化和银行总体向上推进之后，不仅将股指上涨的空间有效打开，还为短线热点的活跃提供了支持，为许多超跌股上涨打开了空间。
在看到主流资金依然持续锁仓之后，市场中的短线游资才敢于放手做盘，所以才会有的大盘蓝筹股整体崛起，伴随着以上海本地股为代表的短线热点的突然爆发的市场表现。我个人预计近一段时间盘中还会有许多前期活跃过的热点再次爆发。根据前期经验判断，新的短线热点应该会以：流通盘中盘偏小、股价偏低、前期处在超跌状态之中的个股。预计大部分热点的活跃主线都会与股权分置方案有关。
主持人：在第二批试点结束之后曾有一度市场曾对G炒作了一番，可是近期G板块的表现则差强人意，后续又将会如何演绎呢？
李宁：我认为G股上市的表现越来越差了，这种表现为市场将来的运行埋下一个隐患。如果后市这一批已经改制之后的G股没有办法出现整体活跃，那么现在市场中活跃的短线的热点的炒作只是一种短期行为，并会出现见光死，即：一只短线热点炒作了一番，一旦它进入了股权分置阶段马上会进入调整状态之中。如果个股进入到G板块之后出现整体走弱，那么我相信这些短线的热点将失去中线活跃的基础，这样会加大市场中股指或者个股的波动程度。
主持人：在各方面全力支持股权分置改革的大背景下为什么会出现G股表现差强人意呢？
李宁：我认为最主要是资金的问题。目前股权分置试点已经进行了两期，但是第二批引起大家关注的其实也就是宝钢、长江电力等这一批比较有代表性大盘蓝筹股。
目前市场上还是难以摆脱资金面紧缺的现状，真正掌握在多方手中的资金就更少了，更多的是短线的游资的炒作。对于多方主力手中可控的资金而言，他们没有办法去照顾到太多的股权分置试点的股票表现，第二批试点几十家上市了之后，尤其是长江跟宝钢都恢复了之后大部分的资金都流向了这些股票，其他的股票没有办法吸引到长期资金的参与，这样他们的市场表现就不会太好。另外第二批试点公司的方案都趋于同化，缺少吸引性，缺少对中短线资金的吸引力。也就是说长线资金没有，中短线资金又吸引不到，难免是要造成一种短线G股炒作退潮的现象。
主持人：资金作为市场得发动机其马力还是不够凶猛？可是近期保险基金、企业年金、QFII等得相继入市，市场对资金的需求还是无法满足吗？
李宁：好的，那让我们先来分析一下市场合规资金的渠道，目前还主要分这么几类：
最主要的是以券商为代表的机构投资者，但是众多券商在长达四年的熊市里面已经陷入窘境，这一块资金与四年前相比较要差得多了。而且对于许多券商而言，资金不仅仅是需要考虑二级市场的投资，他们还需要用这些资金来拓展部分新的业务和产品。
另外市场资金的合规渠道是基金，市场中基金所拥有的资金规模已经占到整个市场市值中相当大的比重。但是基金也面临着问题：行情不好的时候没有办法赚到钱；行情好又面临着巨大的赎回压力，一但实现投资收益，投资者就会大规模兑现投资收益。这种现状影响了他们对一些股票做长线的投资。虽然目前市场还在不断的扩大基金的份额，但是这还是需要一定的时间才能看到效应。
主持人：那其他性质的资金呢？
李宁：市场上再有的一些资金就是政策面资金，这一部分的资金是不可控的，而且也不可能作为市场的主力资金进行炒作，他们只能象征性的意义。比如政策性的资金介入股票，只是表明政策面的态度，让更多的投资机构投资者有信心进行投资。
还有就是你前面提到的保险金、企业年金等得入市，他们在投资股票的时候还是比较的谨慎的，QFII在介入额度上已经差不多了，他们对市场的影响并不是很大大。短线之内市场很难再产生庞大的闲置资金的介入。
场外的游资是有的，但是他们是不可能作中长期投资，他们更多的是作短期的操作，他们的资金大多数是有成本的。
会出现这样的情况，只要是一牵头会有一部分的成交量活跃，但是两市的成交量突破不了一个限额，这是为什么呢？这是因为目前市场的参与主体大部分都处在满仓的状态之中，而新的资金还没有被及时有效的大规模的引入到市场中来。所以说资金面的缺口在后市还会持续的出现。
主持人：也就是说资金面的缺乏是导致证券市场长期稳定发展的最重要的一点，合理合规资金的引入是很困难的，而且也是当务之急的。
李宁：是的。试想一下，在一定的时间之内我们市场的份额是不变的，商品的数量在一定的，市场中参与的资金增加商品的价格就上涨了，但是如果资金量减少的话那么商品的价格肯定是会下降，同样的在股市中资金对于熊、牛市的影响也就显而易见了。
所以说资金面没有办法很好的解决的话，充其量后市的走势也会达到一种分化的行情，就是说有限的资金流入到具有投资价值的个股中，达到资源的有效配置。要是资金面没有办法很好的改善，必然会出现这样的一个情况，绩差股还是持续的走跌，另外一部分被看好才能持续的走强。
主持人：市场要实现强者恒强对于市场的投资者提出了更高的要求，在这样的过程中市场将会朝着更加理性的方向发展。
李宁：是的，其实市场进入2005年之后，已经进入到机构博弈的时代。？我们可以把2005年作为一个分界线，此前是机构与散户之间的博弈，就是机构面对众多的散户去博弈，现在的市场模式有点转变了，因为参与主体中机构投资者增多了。那么机构与机构之间相比较，他们的信息不存在不对称，你懂得的我都懂，这样的话机构与机构之间的博弈将引领市场走向真正的理性化的方向发展，也就是说企业会重新回到市场的价格真正的价值回归的道路上。 市场越来越大了，参与的主体越来越多了，他们的实力越来越强了，所以市场会向着越来越理性的方向发展。
主持人：在前面我们讨论到银行和石化板块是本周市场的主角，那么下一周我们在操作的过程中要关注哪些板块呢？银行和石化会不会继续保持其向上的趋势呢？
李宁：我认为近阶段大盘蓝筹股还是围绕银行和石化板块。
在原有的五朵金花中，汽车板块由于其长期的发展趋势是向坏的方向，失去了持续活跃的能力；电力板块由于煤、运等价格不稳定，加上油的价格又上涨影响了成本，加上电力板块公司之间差别大，有水电、火电、核电，个股的质量相差较大，没有办法达紧密联动的作用。
扣除这两个之外就只剩下三个大盘蓝筹板块：钢铁、银行和石化。由于宏观调控的原因，钢材的需求下降，近期宝钢全线调低产品的价格，这也是提示在宏观调控下钢铁板块正在从急速繁荣正在走向平稳发展的信号，整个钢铁行业也不会出现持续快速增长的能力。
这样的话市场中真正具备能上涨的只有银行板块和石化板块。银行板块最大的利空消息是新的大盘银行股的上市，但是在股权分置问题没有解决之前不会有新股上市，所以在股权分置没有解决之前银行板块最大的利空消息是不会出现，可以这么说银行股实际上是迎来了难得的短暂的春天。加上在持续的下跌了四年之后银行板块的价值体系也有原来的十几块钱下降到几块钱，本身也具备向上上涨的能力和空间。石化板块就更不用说了，汽油涨价持续创新高，我个人认为，近期之内市场的主线还会以这两个板块为主，出现其他的代替品的可能性不是很大。
投资者
主持人：接下来让我们来关注一下投资者的操作策略，下一周投资者需要注意些什么呢？
李宁：我建议投资者关注手中所持个股在后市会不会持续的走强，如果不能我们要适时调整短线的投资策略。我认为下一周的短线机会比较的多，投资者在下一周操作中不要盲目的去操作，我个人预期下一周前两个交易日股指有可能出现向上的突破，后半周可能会是以横向的盘整为主。
主持人：还需要注意些什么吗？
李宁：投资者现在最主要的是两件事，第一就是对手中持有的股票进行必要的关注，确定股票短线处于什么性质上，前面我谈到了下周市场的短线机会还是比较的多，但是主要会集中在几类的股票上：第一，股本不要太大，中盘偏小；股价不能太高，中价偏低；第三最好还有一些所谓的股权分置的题材。如果不是这几类个股的话短线活跃的空间就不会的太大。如果具备了这些条件之后，我们还要看短线的活跃的程度。最后还有一点就是要是空仓或者仓位比较轻就要考虑怎么样去确保回避市场中的风险， 寻找到风险最低的市场收益率比较稳定的品种。反倒是现在满仓的投资者操作起来会比较的简单。
主持人：非常感谢李宁先生对市场特征、关注的板块、资金动向所作的生动地分析。
中金在线访谈栏目力求通过对财经新闻的追踪，精选出最具深度挖掘意义的财经热点，邀请国内权威专家，与 “在线访谈”主持人一道，挖掘潜于深层的价值，您可以将您关注的话题和疑惑告诉我们。您所关注的就是我们所关注的。(邮箱：yuhm@ecai.net.cn) |
|
|
|
 |
相关阅读 |
|
|
往日回顾 |
|
|
|
