高油价给经济的压力还在持续释放中 - 中金在线访谈

高油价给经济的压力还在持续释放中

2005年08月18日 16:45 中金在线

楼　栋　　
　　楼栋：中国证监会注册分析师，具有多年市场经验，本着不抄底、不逃顶，把握趋势，做足趋势，力求全胜的投资理念，对市场趋势和热点变化有着深刻的把握。市场分析特点鲜明，是《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》等全国知名证券类报纸和刊物的专栏作者，分析文章被全国各家地方性报纸所采用，并成为浙江卫视、安徽卫视等专业证券节目的嘉宾。《上海证券报》分析师志愿团的成员，以”诚信”为理念，以为投资者服务为己任。

　　2005年8月16日，纽约商品交易所原油期货收盘价为66.08美元；2004年8月，这一价格为41美元；2003年8月，这一价格是30美元。短短的两年间，油价翻了整整一倍！“创纪录的高油价将使2005年世界经济增长放缓0.8%，发达国家和发展中国家的经常账户缺口都将有所扩大。”国际能源机构首席经济学家法提赫•比罗尔本周严正警告，国际货币基金组织也预测，2005年全球经济的增长速度将下降到4.3%。2006年，世界经济将增长4.4%。并指出，高油价将是全球经济放缓的“主要原因”。面对如此飙升的油价，高盛预测油价将超100美元，到底油价该何去何从呢？今天我们请来了证券市场的资深人士楼栋先生跟我们谈谈他的看法：

　　主持人：你好楼栋先生，很高兴今天请你到我们中金在线名家访谈，从去年到今年，油价连创历史新高，发改委也再次调高汽油柴油的出厂价格，油价为什么会这样疯狂的上涨呢？

　　楼栋：石油定价体系非常复杂，目前我国虽然是一个石油消费大国，但在石油交易体系中，定价权还不够。目前来看，石油价格的上涨源于两个方面。其一，国内石油需求日益增加，这也是与经济的高速发展密不可分的。其二，国际石油市场产能不足，这也导致整个国际石油市场难以满足日益巨大的需求。

　　主持人：知名券商高盛证券估计，国际原油市场每桶价格可能冲破100美元的天价，对此你是怎么看待的呢？

　　楼栋：按照高盛的估计，原油价格此后的涨幅还存在接近40％的涨幅，这必然影响全球经济的正常运转，这显然影响了所有国家的发展大计。我们也需要认识道，国际大型投行机构也是有自身利益的，对后市的石油价格，我的看法是强势震荡，突破100美元的概率并不大。

　　主持人：高油价下对中国经济有哪些负面的影响？

　　楼栋：石油作为工业社会的血液，影响也是方方面面的。主要体现在三个方面，1.高耗能企业如何发展？特别是在目前的粗放型、重投入经济结构下，石油的紧张将导致重点行业的景气度下降。2.相关行业以及下游行业的影响。比如，汽车以及化工等行业受到波及之外，运输类行业也难以化解业绩风险。3.在宏观调控收紧的大环境下，国内经济如何找到新的突破方向。

　　主持人：高油价对相关行业的影响，重点说说对航空、汽车以及石化行业的影响？

　　楼栋：应该说，受到影响最明显的就是汽车业，作为一个供方市场，汽车行业受到了日益严重的成本压力。而普通投资者是对汽油涨价最敏感的，这将直接影响汽车行业的销售。但对航空而言，影响则明显体现为波动性，由于长期供货合同的存在，短期影响并不突出，但石油价格继续攀升，显然对竞争激烈的航空业而言也是颇为被动的，能否在期货市场上成功完成套期保值就事关重大。当然，石化行业目前自成体系，位于整个国民经济的最上游，在很大程度上石油价格的调整对企业本身并非坏事，除石油再加工企业之外，整体上，石化显然是不排斥石油价格上扬的。

　　主持人：投资者进行相应的投资的时候要注意些什么？有哪些机会值得把握？

　　楼栋：石油价格上涨已经成为一种趋势，短期内，价格拐点还不会出现。在这种背景下，投资者就需要尽量避免在股票市场中介入高耗能企业，以及石油的再加工行业，比如，炼化类个股等。就机会而言，集中在替代能源方面，目前已经非常突出，一是，以广东甘化为代表的乙醇汽油方面。二是太阳能题材方面。二类行业都有不错的预期，在高油价下，有望催生出一个阶段热点。

　　主持人：在高油价的背景下，你认为还需要注意些什么？

　　楼栋：高油价带给经济的压力还在持续释放中，有可能导致整个工业体系的成本持续盘升。体现在证券市场中，个股的业绩预期也需要打一个折扣，而这将影响指数反弹的高度与周期。高油价带来的压力显然更强于机会的把握。

　　主持人：油价的强势震荡，突破100的可能性并不大，但是石油作为工业社会的血液，其影响是多方面的，受影响最大的应该是汽车行业，它将直接影响到汽车的销售，对航空以及石化行业也有抑制的作用。在高油价的背景下整个工业体系的成本将持续上升，而个股的业绩预期也需要打一个折扣，建议投资者尽量的避免介入高耗能的企业以及石油加工行业，可转向投资替代能源方面。感谢楼栋先生参与到我们这一期的访谈栏目。中金在线名家访谈，深度体现价值。

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